Đã qua năm 2025 của tiền điện tử. Trong năm nay, ngoài các lợi ích chính sách, sự phát triển của sinh thái trên chuỗi cũng đã tăng chóng mặt.
Từ làn sóng phát hành tiền ảo từ Pump.fun, đến làn sóng Perp DEX trên chuỗi do Hyperliquid dẫn đầu, và đến làn sóng tài chính với việc niêm yết CRCL của Circle đẩy mạnh đồng coin ổn định và tài chính PayFi, nhiều sinh thái trên chuỗi của các chuỗi công cộng cũng đã bước vào giai đoạn bùng nổ. Trong đó, Solana với sức sống sinh thái của mình, việc xây dựng cơ sở hạ tầng và vị trí của mạng vốn mạng Internet tiên tiến, vượt qua Ethereum, lên ngôi "Vua mới của mạng lưới chuỗi công cộng hàng năm".
Odaily Star Daily sẽ cố gắng tổ chức sinh thái chuỗi công cộng Solana trong bài viết này, thử nghiệm "mô hình kinh doanh tốt nhất" hiện có trên thị trường tiền điện tử (Ghi chú Odaily: Dữ liệu từ các nguồn khác nhau, phương pháp thống kê khác nhau, chỉ mang tính chất tham khảo).
"Bảng điểm cuối năm" của Solana, cần bắt đầu từ khía cạnh thu nhập của chuỗi công cộng. Mặc dù giá của SOL đã tăng từ mức đỉnh gần đây năm trước gần 300 USD và sau đó giảm liên tục, với mức tăng cao nhất không đáng kể lên 270 USD, nhưng từ góc độ vận hành chuỗi công cộng, khả năng tạo dòng máu của nó đã đứng đầu hạng một."
Ngày 2 tháng 1, dữ liệu từ Nansen cho thấy, thu nhập phí trên chuỗi Solana năm 2025 đã vượt qua 6 tỷ USD, vượt qua TRON và Ethereum để đứng đầu, năm ngoái, các chuỗi công cộng đứng đầu về thu nhập trên chuỗi là:
· Solana (6.03 tỷ USD);
· TRON (5.81 tỷ USD);
· Ethereum (5.14 tỷ USD);
· BNB Chain (2.59 tỷ USD);
· Bitcoin (1.72 tỷ USD).
Ngoài ra, số địa chỉ hoạt động trên chuỗi Solana vượt quá 10.5 tỷ, số giao dịch trên chuỗi khoảng 230.1 tỷ lần, cao hơn so với Ethereum, Bitcoin, Tron và các chuỗi công cộng khác.
Dữ liệu mới nhất cho thấy, tính đến thời điểm viết bài, Solana duy trì vị trí hàng đầu về số lượng địa chỉ hoạt động trong hơn 1 năm, số lượng giao dịch và thu nhập phí.
Theo dữ liệu từ Blockworks Research, vào năm 2025, doanh thu cả năm của Solana vượt quá 15 tỷ USD, dẫn đầu trong tất cả các mạng chuỗi công cộng, với Hyperliquid đứng thứ hai với doanh thu là 7.8 tỷ USD; Ethereum trong cùng thời kỳ tạo ra 6.9 tỷ USD, đều đứng sau Solana. Đồng thời, điều đáng giá hơn cả là Solana đạt được doanh thu này, mức phí giao dịch trung vị vẫn duy trì dưới 1 xu Mỹ.
Anatoly Yakovenko, người sáng lập Solana, đã khẳng định thành tựu này và cho biết sự tăng trưởng năng lực và hiệu quả chi phí là động lực chính. Ông tin rằng quy mô mạng lưới thay vì mức phí cao hỗ trợ việc mở rộng doanh thu bền vững.
Gần đây, The Kobeissi Letter đã đăng bài cho biết, vào năm 2025, khối lượng giao dịch trên chính Solana đã chính thức đạt 16 nghìn tỷ USD, vượt mặt tất cả các nền tảng trung tâm hóa giao dịch ngoại trừ Binance.
Theo dữ liệu từ JupiterExchange, từ năm 2022 đến nay, tỷ lệ giao dịch trên chuỗi của Solana trong tổng khối lượng giao dịch đã tăng từ 1% lên 12%. Vào năm 2025, tổng khối lượng giao dịch của Solana đã vượt qua Bybit, Coinbase Global và Bitget, chỉ xếp sau Binance.
Đồng thời, thị phần của Binance đã giảm từ 80% xuống còn 55% từ năm 2022. Điều này cũng có nghĩa là hoạt động trong ngành tiền điện tử đang nhanh chóng chuyển từ trung tâm sang chuỗi.
Theo thông tin hiện có, doanh thu mạng của Solana chủ yếu đến từ phí giao dịch trên chuỗi, khác biệt so với Ethereum ở chỗ cơ chế phí thiết kế mạnh mẽ về thu hẹp nguồn cung và khuyến khích người xác minh. Cơ cấu doanh thu tổng cộng năm 2025 là 6.03 tỷ USD như sau:
· Mỗi giao dịch sẽ bị tính một khoản phí cố định cực thấp (khoảng 5000 lamports).
· Toàn bộ phần phí này sẽ bị phá hủy, không được phân phối cho các thợ xác minh, trực tiếp giảm tổng nguồn cung SOL, tạo ra áp lực suy giảm.
· Chiếm tỷ lệ lớn trong tổng thu nhập phí, đặc biệt là trong năm 2025 khi lượng giao dịch tăng mạnh, cơ chế phá hủy đã tăng cường đáng kể tính khan hiếm của SOL.
· Một khoản phí bổ sung mà người dùng có thể lựa chọn để trả, giúp tăng tốc quá trình xác nhận giao dịch.
· Trong các giai đoạn tắc nghẽn cao (như làn sóng tiền ảo, giao dịch lớn trên DEX), phí ưu tiên tăng đáng kể, trở thành nguồn thu chính từ các khoản tăng thêm.
· Phần phí này sẽ được phân phối cho các nhà sản xuất khối (Leader) và người đặt cược, là nguồn thưởng chính của các thợ xác minh.
· Thông qua các máy khách MEV như Jito, các phí trả bởi người tìm kiếm sẽ tiếp tục bổ sung vào thu nhập.
· Trong năm 2025, thu nhập MEV chiếm tỷ lệ ngày càng cao, chặt chẽ liên quan đến cơ hội thương mại lợi nhuận phức tạp từ DEX và giao dịch tiền ảo.
Như phí thuê tài khoản (phí lưu trữ), phí bỏ phiếu, v.v., chiếm tỷ lệ nhỏ.
Trong cơ chế phân phối tổng thể, khoảng 50% phí sẽ thông qua cơ chế phá hủy giúp tất cả người giữ SOL hưởng lợi gián tiếp (suy giảm); khoảng 50% sẽ được chia trực tiếp cho thợ xác minh và người đặt cược, khích lệ an ninh mạng.Khác biệt của Solana so với Ethereum, nguồn thu nhập mạng của Solana có khả năng nắm bắt giá trị lâu dài hơn nhờ cơ chế phá hủy, đây cũng chính là điểm chính giữ Solana vẫn giữ mức phí thấp dù với số lượng giao dịch cao.
Cuối cùng, dựa trên thông tin thị trường hiện có, các public chain (Solana, Ethereum, TRON), Perp DEX trên chuỗi (như Hyperliquid, Aster, v.v.), và Launchpad trên chuỗi (như Pump.fun) vẫn là con đường kiếm tiền hàng đầu trong ngành mật mã, chỉ sau các dự án đồng Stablecoin ngụy.
Mặc dù trước đó chúng tôi đã phân tích và giải thích tình trạng sống sót đầy bất ngờ của các dự án công cộng trong bài viết "Chỉ có 10 chuỗi khối công cộng có doanh thu hàng tuần vượt quá 100.000 USD: Sau cơn lụy đồng loạt", nhưng sự tồn tại của các chuỗi khối công cộng như Solana, Ethereum, TRON, Base v.v. cho chúng ta biết rằng: Chuỗi khối công cộng vẫn là lĩnh vực tiền điện tử sinh lời nhất hiện nay, không có lĩnh vực nào có thể sánh kịp.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, doanh thu của Hyperliquid vào năm 2025 là 9,08 tỷ USD; chi phí hoạt động khoảng 67,77 triệu USD, lợi nhuận ròng hàng năm khoảng 8,43 tỷ USD, sau loại bỏ chi phí khuyến khích, lợi nhuận ròng thu về nền tảng vào năm 2025 lên tới khoảng 4,2 tỷ USD.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, doanh thu của Pump.fun vào năm 2025 khoảng 5,5 tỷ USD, khác với các nền tảng perp DEX trên chuỗi như Hyperliquid, như một "nền tảng phát hành tiền mã hóa một cửa", Pump.fun không cần chi trả chi phí khuyến khích, do đó lợi nhuận ròng hàng năm của nền tảng tương đương với doanh thu hàng năm, tức là 5,49 tỷ USD.
Tổng quan thông tin trên, có thể thấy máy tạo ra doanh thu chính của ngành vẫn là chuỗi khối công cộng, perp DEX trên chuỗi và nền tảng phát hành tiền mã hóa nhưng đứng sau chỉ có tiền ổn định (ví dụ: vào năm 2025, lợi nhuận ròng liên quan đến phần mảnh tiền ổn định của Tether chỉ lên đến 74,3 tỷ USD).
Liên kết gốc